原料下跌,合兴、劲皇冠体育:嘉、东港等盈利能力提升

2019-05-31 20:10

原材料价格下跌将改善包装和轻工消费板块盈利能力。包装产业链公司,下游订单与消费相关度较高,偏稳定;且龙头受益于行业整合逻辑,仍能获得市场份额的提升。原材料价格下跌,有利于缓解盈利压力。如劲嘉股份(002191,股吧)、合兴包装(002228,股吧)、永新股份(002014,股吧)、奥瑞金(002701,股吧)。同样受益于原材料跌价的有生活用纸行业的中顺洁柔(002511,股吧)。

包装板块下游稳定,原材料价格回落提供利润弹性;行业洗牌集中度提升,带来市场份额提升与话语权提升(2017-2018年的箱板瓦楞纸行业,两片罐行业整合后续值得关注);新业务抬升估值水平(如劲嘉股份新型烟草、东港股份(002117,股吧)电子发票);此前市场关注度与配置比例较低,存在预期差。劲嘉股份、合兴包装、东港股份被看好。

东港股份:传统印刷业务,智能卡及电子档案存储奠定公司近两年业绩增长基础。新业务方面,与蚂蚁金服将根据金税三期的要求开具区块链电子发票,365bet体育投注,摆脱电子发票对税控盘的依赖。11月6日财政部发文为配合个税抵扣政策,全面推开电子票据改革工作,扩大试点区域至全国,并且明确改革时间节点。传统财政票据客户资源+区块链应用,公司将为客户提供纸质+电子票据综合服务方案,公司将直接受益电子票据改革。

劲嘉股份:烟标主业逐渐回暖升温,借助公司在设计端的优势,抓住细支烟、中支烟、爆珠烟和精品礼盒烟等放量机会,扩张市场份额,业绩企稳回升;以茅台(600519,股吧)酒为标杆,在名酒包装领域寻找持续增长机会;烟酒两大主业共同贡献增量。国内市场新型烟草推进仍是大势所趋,11月22日下午,云南中烟发布全球首款可燃可烤烟具和烟支。劲嘉战略牵手小米生态链旗下公司,与云烟成立合资公司,365体育投注 手机版,积极推进布局。

合兴包装:瓦楞纸箱行业长期整合空间大。行业洗牌整合逻辑不变(上游原材料箱板瓦楞纸价格高位大幅震荡+环保压力+资金压力,小产能退出,推动行业整合),合兴包装订单量快速增长态势将持续,公司通过自有产能利用率提升+收购兼并+PSCP平台放量,成为行业集大成者。

内生增长趋势确定,受国内外宏观大环境影响程度较轻。

责任编辑:葛


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